恒大负债1.97万亿是怎么来的(恒大负债1.97万亿是真的吗)

本文有一点点专业，如果不喜欢看就不要勉强，仅仅想说明一点，恒大1.97万负债问题其实不大，问题是恒大的透支把现金流搞死了。

最近恒大的表现让吃瓜群众惊呆了，一个500强企业说倒就倒了。想起2019年还意气风发要造车，五字真言把恒大汽车的市值推到了7000多亿。

2020年1300亿债转股有惊无险，年报也是可圈可点，似乎危机告一段落。

却没想到今年6月开始的几张商业承兑汇票把恒大搞得灰头灰脸，从此被催债而一发不可收。这里提醒一点，至今除了广发银行出面了一次，还没有其他银行公开站出来。

这次危机到现在，大家都是心里有底，恒大不死也要脱层皮，曾经的朋友圈无论是国内的顶级大佬还是香港的富豪，这次被圈的无可奈何，大多落井下石赶快抽身，还没入局的都只能选择袖手旁观。下面的戏怎么唱，已经不是恒大自己能决定了，只能看政府。

大量的吃瓜群众，除了讨债都把目光集中到了恒大的1.97万亿的负债上。但大家知道恒大负债一直很高，其他top地产公司和其他上市公司负债高的也比比皆是，为什么恒大这种宇宙级公司反而暴雷了？

看上图恒大的最新半年报，恒大净资产高达4110亿元，还债足足有余。而且恒大还很赚钱，上半年赚了105亿，地产模范生万科利润也就110亿。光利润就足以媲美许多上市公司的营收了。

当然，恒大万科等利润都在明显下降，这不过是行业整体问题。

那究竟是什么问题导致恒大遇到了这次前所未有的危机？被几张承兑汇票就打趴下了呢？

这就是资金流动性问题。

从财务报表看，恒大的经营状况并没有发生大的变化，一直是踩着三条红线，高负债、高资产，短期借款（一般指一年期内的金融借款）在今年还减少了近1000亿，按理是不具备暴雷条件，哪怕所有银行金融机构一起按合同约定上门，恒大可用资金加上每半年的销售款（差不多有3000亿），还有受限制资金（受限制资金一般是房产预售款，是受项目所在地房管局控制。只要交楼了就可解冻使用），最近传出曾经想出售的物业和汽车股权，在正常情况下分分钟都是几千亿的可变现资金，怎么都不应该暴雷。

但大家看上面的报表，还有一项是应付账款及票据，年年攀升，到上半年已经高达9500多亿。

这就有点意思了，恒大的资产不错，恒大的销售不错，但恒大一直是在借新债还旧债，而且是用这个债务来源就是这次暴雷的商业承兑汇票和理财产品。

如果有点财务常识的人都知道，银行借款的利息是很低的，类似恒大这种大地产商只要每年房子卖得好，还了再贷是很容易用销售的利润覆盖过去的。但商业承兑汇票和理财产品就不同了，这种产品利息高，借期短（汇票一般是半年、理财一般是一年），相当于是短期借款，只要恒大能够借新债还旧债，这个游戏就可以永远继续下去。

很可惜，首先国家出台了三条红线，恒大低息借款的路子几乎给堵死了，其次回款很难，恒大很多楼盘是位于三四线城市，即使一二线大多是偏郊区，碰上这次调控，一下子回款不容易了（这就很容易解释恒大前一阵为什么拼命打折卖楼），第三，致命的一点是恒大的多元化没有了接盘侠，恒大汽车、恒大物业、恒腾网络，本来都市值不错，卖掉一点股票也足以支撑恒大的现金流，但可惜，恒大在业界把自己的朋友圈基本上搞没了（最近一个个都在抛售逃之夭夭就可看出端倪）。

所以，很多人都把负债高企的融创、碧桂园、富力等等也摆上台面，但只要这些企业能够尽早处理资产，把现金流控制好，是可以挺过这一关的。